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[技巧] 股票大势!大势!大势!来啦

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发表于 2015-6-23 14:18:14 | 显示全部楼层 |阅读模式

一般水平的从报价纸带嗅探行情的投机者——或者正如人们常常称呼他们的,"纸带虫子"——因为偏执于市场的单一方向而出错。我猜想,这和他们因为其他原因出错的机会不相上下。偏狭,意味着高度僵化,因此代价高昂。归根结蒂,投机的行当并不纯粹是数学,或者一套固定规则,无论这门行当的基本行为法则要求多么严格。即使是我自己,在阅读纸带的过程中也加进了某些东西,而不单单是数学。其中包括我称之为股票习性的东西,即通过股票的行为特征来判断,未来到底它会不会按照你观察到的特定前兆来变化。如果某股票行为不对路,就不要碰它;因为,既然你不能准确揭示何处不对,就不能分辨它到底要走哪条路。不能查清事实,便不能判断。没有判断,就没有利润。

关注股票的习性并研究它的历史表现,其实是老生常谈。当我刚到纽约的时候,在一家经纪行的营业厅,有一位法国佬经常谈起他的图表。起初,我以为他是公司有意保留的一位怪人,因为公司的人拿他没脾气。后来我发觉,他是一位很有说服力、很能打动人的说客。他说,唯一不撒谎的,是数学,因为数学本来就不会撒谎。通过他绘制的曲线,他能够预测市场运动。他还能分析曲线,从中揭示,比如说,为什么基恩在其操纵出名的艾奇逊优先股(Atchison preferred) 牛市行情时做法是正确的,为什么后来他在合伙操纵南太平洋铁路(Southern Pacific)行情时出了问题。曾经有这位或那位职业交易者前前后后尝试过法国人的系统——不过,他们后来都回到原来不科学的老一套,还是靠老一套谋生。他们说,他们临场随机应变的那一套更便当。我听说,法国人曾经声称基恩承认他的图表百分之百准确,但是如果在活跃市场实际应用的话,这种方法太慢了。

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后来,有一家营业厅绘制了每天价格变化的图表。在图表上,股票数月内的价格变化一目了然。客户在打听到某个股票"不科学"的秘密利好消息之后,通过比较个股的行情曲线和一般市场的行情曲线,再牢记一定规则,就可能分辨它是不是具备相当的上涨可能性。他们把这些图表用作某种互补性的内幕消息来源。如今,大量的佣金经纪行都提供交易图表。它们都是由统计专家机构制作的,其中不仅包括股票行情,也包括商品行情。

应该说,图表对会读图表的人有帮助,或者更准确地说,对那些能够消化图表信息的人有帮助。然而,普通的图表阅读者容易变得偏执于这样的看法,即谷、峰、主要运动和次要运动等就是股票投机的全部。如果他按照逻辑把他的信心扩大到极限,那就注定要破产。有一位极出色的人才,一家著名的股票交易所经纪公司的前合伙人,确实是一位训练有素的数学家。他毕业于一家著名的技术院校。他非常认真和细致地研究了许多市场的价格行为——包括股票、债券、谷物、棉花、货币等市场,以此为基础设计了各类图表。他回溯了很多年的历史数据,跟踪市场之间的相关性以及市场的季节性变化——噢,每个方面都研究到了。他采用他的图表从事股票交易多年。他所做的,其实利用了某种高智能平均方法的优势。据他们所说,他以前经常赢利——直到世界大战打破了所有市场先例为止。我昕说,他本人和追随他的大客户在最终停手之前蒙受了千百万美元的巨大损失。然而,如果市场大势看涨,那么即便是一场世界大战,也不能阻止牛市行情;或者如果大势看跌,也不能阻止熊市行情。想、赢利,判别大势便是你需要了解的一切。

我并不是有意离题,而是因为每当我想起自己在华尔街开头那几年,就忍不住要强调这一点。我现在知道当初自己不知道的是什么,之所以想起自己当年无知而犯的错误,是因为这些错误恰恰也是一般股票投机者经年累月一犯再犯的。

我第三度重返华尔街,再次试图击败市场,我在正规股票交易所经纪行交易,手法相当活跃。我没有指望自己的业绩能够和我在对赌行一样漂亮,不过,我认为过一段时间自己会比以前做得好得多,因为现在我有能力支配大得多的头寸。并且,我这时候已经看出,自己的主要缺陷在于未能掌握股票赌博和股票投机的重大区别。话说回来,借助我阅读报价纸带的7年宝贵经验,以及对这个行当拥有的一些天赋,我运用本金的结果虽然算不上挣到了大笔财富,但确实挣到了很高的回报率。和过去一样,我有时赢有时输,但是总体在赢利。我挣得越多,花得也就越多。对绝大多数人来说,这都是寻常的做法。不,不必一定只有挣快钱、容易钱的人才这样,而是对每一个人来说,只要他不是天生的守财奴。某些人,比如老拉塞尔·塞奇(Russell Sage),挣钱的本能和藏钱的本能都很发达,自然,他死的时候富得流油,但这有啥光彩呢。

每天,从早晨十点到下午三点,我专心致志地沉浸在击败股票市场的游戏中;三点之后,同样一心一意地沉浸在优游生活的游戏中。请不要误会。我绝不让享乐影响生意。当我亏损的时候,只是因为做错了,而不是因为生活放荡散侠而影响交易。我从来没有发生过精神涣散或四肢麻木而损害交易的情况。我承担不起任何可能导致身体和精神不适的事情。即使现在,我通常都在晚上十点之前就寝。当我年轻的时候,从来不玩得太晚,因为如果睡眠不足,便不能精力充沛地投入生意。因为我的总体业绩赢大于亏,所以我认为没有必要省吃俭用,放弃生活中的美好事物。市场总能供我所需。我逐渐建立信心,我的自信来自于对待自己谋生手段的职业化、不带感情色彩的态度。

我的交易方法第一个变化和时间因素有关。我不能象在对赌行一样,等到事态明朗而确有把握之后出击,捕获1到2点。如果要在富勒顿的营业厅里捕获市场运动,就必须提早很多动手。换句话说,我不得不研判即将出现的行情,预期股票价格变动。这听起来平常得可笑,但是,你知道我到底说的是什么。这标志着我对待这行当态度的根本转变,这一点对我具有超乎寻常的重大意义。市场一点一滴地教诲我,博取小幅波动与预期必将发生的上涨行情和下跌行情之间具有本质区别,赌博和投机之间具有本质区别。


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